Bridgewater ist vielleicht der heißeste Hedgefonds für Harvard-Absolventen, aber auch der seltsamste

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Bridgewater ist vielleicht der heißeste Hedgefonds für Harvard-Absolventen, aber auch der seltsamste

Im Nordosten liegt der Frühling in der Luft und an den Ivy League-Schulen planen die Kinder ihre Postgraduierten-Zukunft. Aber in diesem Jahr blicken viele der klugen jungen Finanzleute, die früher auf Positionen bei namhaften Banken in Lower Manhattan drängten, anderswo. Es ist keine Bank. Es ist nicht in New York. Und es ist keine jahrhundertealte globale Institution mit patrizischem Namen.

Es ist Bridgewater Associates. Bridgewater hat seinen Sitz in Westport, Connecticut und wird von einer Person gegründet und geleitet, die zu gleichen Teilen Gelehrter und Schamane investiertAlternativealternative Vermögensverwaltungsgesellschaft. Es ist die Kreation von Ray Dalio, der es war einprägsam beschrieben in einer großartigenNew-YorkerProfil von John Cassidy so: „Er sah ein bisschen aus wie ein alterndes Mitglied einer britischen Progressive-Rock-Gruppe.“ Große Köpfe wie Stephen Schwarzman von Blackstone und Steven Cohen von SAC Capital könnten für Schlagzeilen sorgen. Aber in den letzten Jahren haben Dalio und Bridgewater neue Investitionsströme und eine überragende Performance erreicht, um mit einem Vermögen von etwa 145 Milliarden US-Dollar Amerikas größter Hedgefonds zu werden.


Bridgewater mit 1.300 Mitarbeitern ist nichts für Ex-Sportler oder Daytrader. Es zieht eher selbsternannte Intellektuelle und tiefsinnige Denker an – und sucht sie –, die genauso gerne Argumente konstruieren wie Portfolios. Es ist „das Ziel der denkenden Yalie“, wie es ein neuer Yale-Absolvent ausdrückte. Harvard-Studenten berichten, dass die skandalfreie Firma begehrter ist als Goldman Sachs, früher das Nonplusultra für junge Absolventen auf dem Vormarsch. „Bridgewater ist sehr beliebt, weil es einer der wenigen Hedgefonds ist, die Leute direkt nach dem College aufnehmen“, sagt ein Harvard-Student, der mit der Firma interviewt hat. „Außerdem sind die Öffnungszeiten in der Regel besser. Im Investmentbanking arbeitet man 100 Stunden die Woche, bei Hedgefonds sind es eher 70.“ (Dieser Student überschätzt möglicherweise die Zeit, die Mitarbeiter von Investmentbanken und Hedgefonds mit der Arbeit verbringen).

Der Ökonom Joseph Schumpeter, der den Begriff der „kreativen Zerstörung“ erfunden hat, hat die oberen Gesellschaftsschichten als Hotel analogisiert, in dem die Gäste ständig ein- und auschecken. Das ist an der Wall Street seit vielen Jahren der Fall. Die Liste der Blue-Chip-Recruiter im Jahr 2006 hätte Lehman Brothers (insolvent), Bear Stearns (im Wesentlichen gescheitert und mit JPMorgan Chase fusioniert) und Merrill Lynch (jetzt eine Einheit der Bank of America) enthalten. Die Überlebenden – Goldman Sachs, JPMorgan Chase – entlassen Arbeiter und bringen kleinere Klassen ein. Inzwischen sind andere Unternehmen in der Welt entstanden. Der Anleihenriese BlackRock verfügt über ein Vermögen von mehr als 1 Billion US-Dollar. Private-Equity-Unternehmen wie die Blackstone Group und KKR, die den Sturm überstanden haben, verwandeln sich weiterhin von kleinen Partnerschaften in große Institutionen. Sie stellen ein.

Dann gibt es Bridgewater, dessen Arbeitsplatz eher ähneltDer MeisteralsWall Street;Der Handelstag ist wie eine lange Begegnungssitzung, in der die Menschen mehr über sich selbst erfahren und dann ihren Weg zum Wohlstand handeln.

Der Vorteil bei den meisten Hedgefonds besteht darin, sich einen Informationsvorsprung zu verschaffen oder Bestände zu nutzen, um Veränderungen im Management voranzutreiben. Bridgewater, das Geld im Auftrag von Pensionsfonds öffentlicher Angestellter wie dem Rentensystem für Angestellte der Pennsylvania Public School, ausländischen Staatsfonds und anderen Institutionen verwaltet, verfolgt einen anderen Ansatz. Bridgewater ist ein Makroinvestor, d. h. es analysiert große Wirtschaftstrends, Daten und Marktverhalten, um Ideen zu entwickeln, wie man von den Bewegungen von Aktien, Anleihen und Währungen auf der ganzen Welt profitieren kann. Die Strategie scheint aufzugehen: Der Hauptfonds von Bridgewater hat seit 1991 jährlich 14 Prozent eingefahren, mit nur einem Verlustjahr – ein erstaunlicher Rekord. WieDer Ökonom bemerkt , in den letzten Jahren hat sich die Hedgefonds-Industrie insgesamt schlechter entwickelt als der S&P 500-Index.


Um seine Maschine am Feinsten zu halten, sucht Bridgewater neben erfahrenen Arbeitern auch nach jungen Intellektuellen. Kein Wunder, dass sie aus der Ivy League rekrutieren. Das Unternehmen „hat in Yale unglaublich aggressiv rekrutiert“, bemerkte ein neuer Yale-Absolvent. „Sie boten Studenten, die sich nicht für ihr Sommerpraktikumsprogramm beworben hatten, Geschenkgutscheine im Wert von 100 US-Dollar an, um in einer Fokusgruppe zu sitzen und zu erklären, warum.“ Die Studenten sagen, dass sie mehrere E-Mails von der Firma erhalten haben – persönlich an sie von Freunden oder Mitarbeitern adressiert, die bei Bridgewater waren.

Die Interviews selbst sind legendär. „Wirklich seltsam“ und „sehr konfrontativ“ waren zwei Sätze, die von den Schülern verwendet wurden, um das Interview auf dem Campus zu beschreiben. Ein Kandidat wird wahrscheinlich in einen Raum mit etwa sieben Personen gebracht. Anstatt über Aktienhandel oder wirtschaftliche Themen gegrillt zu werden, werden die Schüler gebeten, kontroverse Themen zu diskutieren wieRoe gegen Wadeoder Waffenkontrolle für eine Stunde. 'Sie wollten, dass Sie miteinander konkurrieren', sagte ein Harvard-Student. „Es überrascht nicht, dass nicht wenige Mitglieder des Yale-Debattierteams dort arbeiten“, sagt der frischgebackene Yale-Absolvent.

Ein Bridgewater-Sprecher sagte, das Unternehmen gebe nicht bekannt, wie viele Standorte es besucht. „Die Einstellung von College- und MBA-Programmen war schon immer ein wichtiger Bestandteil unserer Einstellung“, sagte er. Was Zahlen angeht, gibt es keine typische Mindestklassengröße. „Es gibt keine Quote. Wir werden Leute einstellen, die wir für sehr talentiert halten und die einen großen Beitrag leisten und zu unserem Unternehmen passen.“

Die Kompanie marschiert zu einem anderen Schlagzeuger. Als ich Dalio, einen Jazzliebhaber, beim diesjährigen Weltwirtschaftsforum in Davos, Schweiz, ansprach und ihn bat, mit ihm zu sprechen, sagte ich: „Ich weiß, dass Sie nicht viele Interviews führen, weil –“ Er vervollständigte den Satz: 'Weil wir komisch sind?' (Ich wollte eigentlich sagen, weil Bridgewater in Privatbesitz ist und nicht ständig mit dem Sammeln von Spenden beschäftigt ist – aber ja, Bridgewater hat den Ruf, seltsam zu sein.) Ich habe das Interview nicht bekommen.


Dalio zahlt Lebensberatung und Anlagerendite gleichermaßen aus. Er leitet die Firma nach der Doktrin der „radikalen Transparenz“. Mitarbeiter werden ständig aufgefordert, ihre Ansichten zu verteidigen. Persönliche Kritik an Kollegen ist erwünscht, sogar obligatorisch. Sitzungen werden aufgezeichnet. Dalio hat seine Führungsgrundsätze in einem 123-seitiges, 210-Punkte-Manifest . Um bei Bridgewater erfolgreich zu sein, müssen Sie sich in das System einkaufen. Und das ist eindeutig nicht jedermanns Sache. Schauen Sie sich das lange an Kommentarthread über Bridgewater auf der Baustelle One Day One Job. Unter den Posts anonymer ehemaliger Arbeiter: „Wenn Sie das Angebot annehmen und den „Orientierungsprozess“ durchlaufen, werden Sie ununterbrochen beurteilt und kritisiert. Ich habe es nur 4 Monate dort geschafft, bevor mich meine Frau davon überzeugt hat, dass Geld es nicht wert ist.“

Bridgewater hebt sich auch geografisch ab. Es ist nicht in New York. Es ist nicht einmal in Stamford, dem Satelliten-Finanzdienstleistungsgebiet, das einfaches Pendeln aus der Stadt ermöglicht. Es ist eher in Westport, einem entfernteren, aber schönen Vorort (ich lebe dort), gefüllt mit 40- und 50-jährigen Fachleuten, anstatt mit 20-jährigen Finanzneulingen. Der Firmensitz liegt versteckt in einem Waldstück im Norden der Stadt. Wenn Sie nicht wüssten, dass es da ist, würden Sie nicht wissen, dass es da ist. Viele der jungen Mitarbeiter teilen sich unter der Woche Mietwohnungen in der Gegend und leben in Manhattan. Das Unternehmen fährt täglich Busse von New York hin und zurück.

Bridgewater hat in den letzten Jahren hochkarätige Führungskräfte hinzugefügt, darunter der ehemalige stellvertretende Generalstaatsanwalt James Comey und David McCormick, ein ehemaliger Berater des Finanzministeriums von George W. Bush. Das Unternehmen letztes Jahr kündigte an, über Pläne nachzudenken einen großzügigen neuen Hauptsitz in Stamford zu bauen.

Aber es ist nicht nur die Lage oder sogar das Geld, die Bridgewater trendy machen. Dies ist eine Unterscheidung, die Außenstehenden vielleicht nicht viel erscheint, aber Bridgewater ist nicht wirklich Teil des Finanzsystems der Krisenzeit. Bridgewater war nicht an den Rettungsaktionen beteiligt, nahm kein Geld aus dem Troubled Asset Relief Program, verbriefte keine Hypotheken, nahm keine Kredite von der Fed auf und war nicht in Insiderhandelsskandale verwickelt.


Die Kids der Ivy League wollen immer noch Geld verdienen und fühlen sich immer noch von der Finanzdienstleistungsbranche angezogen. Im Dezember letzten Jahres war ich Gastdozent in einer Sitzung eines Bachelor-Studiengangs in Finanz- und Wirtschaftswissenschaften in Yale, und praktisch alle Studenten der Klasse bekundeten Interesse an einer Arbeit im Finanzwesen. Aber sie wollten nicht so gesehen werden, als würden sie die negativen Aspekte der Finanzen annehmen.

Jahrelang hatte Goldman das größte Gütesiegel und die größte Mystik unter dieser Menge. Nicht mehr, nicht länger. Wenn Sie 22 sind, bemerkt Kevin Roose, „stehen alle Ihre Freunde der Bankenbranche skeptisch gegenüber“.

„Wenn du jemandem erzählst, dass du finanzierst, wird er sagen ‚Du hast deine Seele verkauft‘“, sagt ein Harvard-Student. „Das Interesse an Startups, Informatik und Entrepreneurship ist stark gestiegen. Sie nennen es den Zuckerberg-Effekt.“

Mit seinem intensiv intellektuellen Arbeitsklima, flachen Hierarchien und dem Fehlen von Bindungen an die verdorbenen Sektoren des Finanzkomplexes bietet Bridgewater jungen Leuten eine Möglichkeit, an der Wall Street zu arbeiten, ohne wirklich ein Teil davon zu sein. Das ist eine schöne Arbeit, wenn Sie es bekommen können.